剖析以为：2011年造纸业赚钱已不会趋于恶化；纸张价钱将在原料本钱推进以及下流需求的拉动下，有所上涨；木浆供需趋向向好。在战略上，我们建议选择木浆资产规划大，原料自给率高、本钱节制强的企业。
行业观念
纸张市场供求关系将逐渐改善：我们以为纸张市场总体供求关系在2011-2012将抵达底部，从2012年起市场将继续改善。
全球木浆价钱将来两年将继续上涨：全球木浆需求共振与木浆产能释放进入空窗期将继续改善木浆供求关系，全球木浆价钱将在需求拉动下继续上涨。
消融浆对漂白化学浆价钱上涨构成支撑：我们以为消融浆带来的最确定的是削减了国内化学浆的供应或添加了浆的市场规划。消融浆的供求关系转机点很能够在2012年上半年呈现，这意味着化学浆供需愈加改善。
纸张盈利在二季度将有所改善：二季度纸张价钱在本钱驱动和下流需求的拉动下会呈现上涨，二季度企业盈利情况较一季度将有所改善。
